【导语】2023年上半年铁合金产品整体处于弱势，其中硅锰市场也不例外，首先，供应方面，受原料成本价格高位影响，硅锰企业成本压力增加，其次，下游需求方面，在粗钢产量同比下滑情况下，钢厂招标并不积极。下半年硅锰市场依旧面临诸多风险因素，价格或持续弱势盘整运行。

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硅锰价格波动区间不大 整体先涨后跌

2023年上半年硅锰市场在成本高企和需求偏弱的双重制约下，价格整体下滑趋势，截至发稿日硅锰市场价格为6450-6550元/吨，较年初价格跌900-1000元/吨，其中年内高点出现在2月份，高价在7400-7500元/吨，主因春节过后，下游主导钢厂3月硅锰招标量较1-2月量有所提升，提振硅锰市场信心。后期随着下游需求情况欠佳，期货走势低迷，原料支撑后期逐渐趋弱，硅锰合金价格下滑。

整体来看，上半年，硅锰价格同比多以下滑为主，跌幅为14.25%，面对成本压力以及下游需求情况等因素影响，硅锰价格弱势盘整。具体分析来看：

原料锰矿供应增加 成本对价格支撑弱

原料锰矿供应方面：从图中可看出，2023年上半年较2022年上半年同期进口量整体增加，2023年1-4月，锰矿整体进口量1034.57万吨，较去年同期增加14.42%。加蓬块、南非矿依旧是主要进口锰矿，且2023年产能均有扩张趋势，上半年海运费波动不大，运输相对通畅，使得上半年进口锰矿有所增加。

锰矿库存同比处于高位：从图中可看出2023年上半年，国内锰矿港口库存多高位徘徊，截止6月中旬，港口库存量约620.7万吨，较去年同期增加29.36%。

上半年来看，海外发运量顺畅再加海外锰矿产量供应充足，使得国内港口库存处于增幅态势，随着原料锰矿供应的增加，使得锰矿市场价格拉涨受阻，下游硅锰成本支撑弱，这也是上半年硅锰价格弱势运行的原因之一。

硅锰产量同比下滑 对价格小幅支撑

2023年上半年1-5月硅锰产量月450.48万吨，相对2022年同期产量增加19.31万吨，降幅4.47%。从图中明显看出，1-2月因春节，市场整体产量及开工率低位，3-5月产量回升，主因下游钢厂开工率逐步恢复，原料充足以及市场商家心态带动了硅锰企业的生产积极性，而随着下游需求逐渐清淡，期货弱势，钢招情况不乐观的情况下，硅锰价格随之下滑。

钢材产量压减 硅锰需求受限

从图中可看出，粗钢产量走势与硅锰产量走势近几年基本相一致，硅锰有90%的产量都是用在钢铁行业，因此粗钢产量高低情况，直接影响硅锰产量。2023年1-4月份全国粗钢产量为35706.6万吨，同比增加5.31%。年后归来，对于经济复苏意愿强烈，一季度钢厂生产积极性增高，粗钢产量增加，原料硅锰产量故跟随增加。

从硅锰消费的钢种来看，螺纹钢是主要的需求方，国家统计局公布，1-4月份，螺纹钢累计7825.2万吨，同比增加3.27%。2月份因为春节的原因，终端需求偏弱，钢企多年终检修减产，产量低位运行；3月-4月份钢企复产积极，产量持续增加；但产量增幅远高于需求的增幅，供需矛盾扩大。当前在行业低利润时，钢厂会不断的降本增效，技术工艺的进步也将降低合金的边际需求，这样对硅锰行业的发展也是一个挑战。

从图中可以明显看出，2022年以来，河北钢铁硅锰招标量下滑，以河北主导钢厂为例，2023年1-6月份，河北主导钢厂硅锰招标量在109300吨，同比减少72700吨，降幅39.94%；主要是因，钢厂端由于钢价下跌出现利润缩减或其他因素显现情况，钢厂检修意愿有所增强，减产范围扩大，对于硅锰的需求量以及价格也将存在一定阻力。市场走向如何还需密切关注钢厂实际需求与市场供给变化。

下半年预估硅锰价格重心下移

整体来看，今年硅锰供给端和需求端均有一定的不确定性因素。供应端：目前硅锰主产区控耗常态化，厂家端逐步适应，南北方主产区开工率均有所上涨。需求端，下游钢材市场检修增多，内需中枢或出现下移，故对硅锰的需求也随之下滑，总需求下降情况下，供给端或存在过剩显现。原料成本：随着国内港口库存缓和下降，国内锰矿价格略有可期。

下半年硅锰合金成本或仍将维持高位难降。期货方面，价格已经升水现货价格及钢招价格，仓单库存偏高。预计下半年，硅锰价格主要运行区间在6200-6800元/吨，价格重心将逐渐下移。故当前供需跟踪仍是重点关注要点。

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